热资讯！上市险企回补权益仓位 看好国家战略方向绩优公司

受投资端拖累，A股上市险企2022年业绩表现不佳，呈现“四降一升”格局。5家上市险企合计实现归母净利润1746.93亿元，同比下滑19.1%。除中国人保（601319）外，其他4家公司的归母净利润均有所下降。

2023年，随着经济复苏，资本市场有望逐步回暖，结构性行情比较突出，险企投资端预期向好，普遍回补权益仓位。业内人士表示，业绩优良的优质股票成为今年险资关注重点，而国家战略方向的绩优公司则成为受青睐标的。值得注意的是，由于险资天然的稳健性质，期望险企短期大幅提升投资比例并不现实。

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总投资收益下滑收益率稳中有升

2022年，5家上市险企总投资收益合计为4595.43亿元，同比下滑17.8%。其中，中国人寿（601628）为1877.51亿元、中国太保（601601）为765.37亿元、新华保险（601336）为467.92亿元、中国人保为552.65亿元、中国平安（601318）为931.98亿元，分别下滑12.29%、17.86%、18.79%、12.37%和29.01%。

虽然各家公司总投资收益均下滑，但收益率总体保持在4%以上水平，且多家公司净投资收益率有所提升。

具体来看，中国人寿2022年实现总投资收益率3.94%，净投资收益率4%。配置方面，债券配置比例为48.54%，定期存款配置比例为9.59%，债权型金融产品配置比例为8.98%，股票和基金(不包含货币市场基金)配置比例为11.34%。

中国太保2022年总投资收益率4.2%，净投资收益率4.3%。公司坚持基于保险负债特性的战略资产配置，集团管理资产达2.72万亿元，较上年末增长4.7%。

新华保险2022年实现总投资收益率4.3%，净投资收益率4.6%。其中，债权型金融资产投资金额约6018亿元，股权型金融资产投资金额约2792亿元，非标资产投资金额约2211亿元。

中国人保2022年实现总投资收益率4.6%，投资板块子公司全部实现盈利。值得注意的是，集团第三方资产管理业务持续扩容，管理资产规模达7870.60亿元，较2022年年初增长26.7%。

中国平安去年保险资金投资组合规模近4.37万亿元，较年初增长11.5%。虽因执行新金融工具会计准则(IFRS9)，公司投资业绩口径有所不同，但从近十年保险资金投资组合情况来看，中国平安投资收益稳健，实现平均净投资收益率5.3%，平均综合投资收益率5.5%。

中国人寿表示，2022年，公司稳步推进传统固收品种配置安排，努力稳定票息收益水平和资产久期，推动权益类资产配置比例向中长期配置中枢靠拢；同时，通过股权计划、资产支持计划、股权基金等多种形式布局优质另类资产，稳定配置规模、丰富超额收益来源。

新华保险拟任董事长、首席执行官李全在业绩说明会上称，在2022年9月市场低点时，公司投资团队抓住了机会，对权益类资产大幅加仓，取得较好收益。

看好今年结构性机会险资回补权益仓位

普华永道中国金融行业风控及合规服务主管合伙人、注册会计师杨丰禹在接受《经济参考报》记者采访时表示，2023年A股实现了“开门红”，从相关数据来看，险资机构普遍选择回补权益仓位。“考虑到A股的今年的‘低起点’和经济复苏等因素，大概率今年A股市场应该有一个不错的表现。”

在A股迎来结构性机会利好下，多家险企在业绩说明会上表示将加大对于权益市场的配置比例，而国家战略方向的绩优公司则成为受青睐标的。

中国平安首席投资官邓斌称，看好今年股票市场结构性机会，对今年投资业绩有较强的信心。配置方面则主要沿着国家战略方向，看好消费、数字经济、碳中和、电子等领域。

太保资产总经理余荣权表示，在新的会计准则即将实施背景下，做好资产波动性和收益性平衡是重要挑战。在权益资产配置方面，今年重点考虑波动性和长期收益性的平衡。今年在增配高股息、业绩稳定的行业龙头组合的同时，布局符合经济高质量发展战略方向的成长优质公司，包括消费服务、医疗健康、绿色经济、数字经济、专精特新、能源安全和产业链安全等方向。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受记者采访时预计，今年权益市场险企的资金回报率会相对于去年有所回升。“险资一般偏向于长期投资、价值投资，所以在权益市场上的投资重点是关注业绩优良的优质股票。”杨德龙表示。

权益市场回暖和有加仓空间的情况下，险企投资端大概率向好。“2020年后，险企权益类投资最高占上季末总资产的45%。目前，主要险企权益投资比例远不及45%上限，加仓空间不小。但是，由于险资天然的稳健性质，期望险企短期大幅提升投资比例也不现实。”杨丰禹称。

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